Le rapport de l’OCDE annonce une reprise vigoureuse pour le Maroc en 2025.
Diagnostic : La nouvelle Charte de l’investissement et l’envolée des entrées d’investissement direct étranger (IDE) soutiendront l’investissement, la production industrielle et la croissance des exportations. Malgré la sécheresse en cours, la hausse de la consommation privée devrait s’accélérer, portée par la progression des revenus réels.
Après avoir relevé les taux directeurs jusqu’à un point haut de 3 % en mars 2023, la Banque centrale a entamé son cycle d’assouplissement en procédant à une réduction de 25 points de base en juin 2024. De nouvelles baisses de taux sont prévues et le taux directeur devrait converger vers son niveau neutre, la Banque centrale surveillant de près l’évolution des prix à compter de la mise en œuvre progressive des hausses des tarifs du gaz butane. Le Maroc procède actuellement à un vaste élargissement de ses programmes d’aide sociale, financé par la réduction de subventions, la révision de la fiscalité des sociétés et des améliorations du recouvrement de l’impôt. Le programme budgétaire triennal 2025-27 prévoit un assainissement progressif des finances publiques, se traduisant par un reflux du déficit qui reviendra de 4 % du PIB en 2024 à 3 % en 2026 et 2027.
La croissance de la consommation des ménages résistera, portée par la hausse des revenus, l’élargissement des programmes d’aide sociale et le redressement de la production agricole. Des investissements destinés à améliorer les infrastructures touristiques et hydriques du pays, conjugués à de nouvelles incitations à l’investissement, soutiendront la formation de capital dans les secteurs public et privé. L’extension des installations touristiques et le développement de la production automobile dans le pays se poursuivront, favorisant la croissance des exportations. Une légère remontée de l’inflation globale est attendue après avril 2025, compte tenu de la prochaine phase du processus de réduction des subventions.
Une trajectoire de convergence plus forte est nécessaire
L’OCDE fait part qu’une trajectoire de convergence plus forte est nécessaire, de même qu’une meilleure utilisation des ressources de main-d’œuvre. Il faudrait continuer de définir la politique monétaire en se fondant sur des données, et l’assouplir tout en surveillant attentivement l’évolution des prix pendant le processus de réduction des subventions.
Le gouvernement devrait appliquer son programme budgétaire d’ici à 2027 et mettre en œuvre l’assainissement modéré prévu, en honorant tout engagement supplémentaire sans s’écarter de la trajectoire prévue aujourd’hui. Il serait utile à cet égard de renforcer la règle budgétaire en mettant l’accent sur la viabilité de la dette à moyen terme.
Un vaste train de mesures s’impose
La population du Maroc est jeune, mais le pays reste confronté à des problèmes d’émigration, d’emploi informel très répandu, de faiblesse du taux d’activité des femmes et de chômage croissant, d’autant qu’un grand nombre de jeunes arrivent chaque année sur le marché du travail. Un vaste train de mesures s’impose pour faire reculer l’activité informelle, prenant notamment la forme d’une amélioration des incitations ainsi que de l’application des lois. Continuer de réduire les discriminations et s’attaquer aux stéréotypes de genre, tout en développant l’offre de services gratuits d’accueil des jeunes enfants, sont autant de mesures qui permettraient de renforcer l’intégration des femmes sur le marché du travail.
L’amélioration des compétences de la population marocaine, grâce à des mesures spécifiquement axées sur les besoins des secteurs prioritaires et émergents, permettrait de rehausser le taux d’activité et de remédier aux problèmes d’inadéquation des compétences.
